رشد بازار فقط به چند سهم بزرگ محدود نبود
احمد جان‌جان گفت نمی‌توان صعود امروز را به یک خبر سیاسی یا صنعتی خاص نسبت داد. به گفته او، جریان نقدینگی، انتظارات تورمی و مومنتوم شکل‌گرفته در بازار، نقش اصلی را در این رشد داشته‌اند. شاخص هم‌وزن نیز بیش از ۲.۳ درصد افزایش یافت؛ موضوعی که نشان می‌دهد تقاضا تنها در چند سهم بزرگ و شاخص‌ساز متمرکز نبوده و بخش گسترده‌ای از بازار را دربر گرفته است. این کارشناس اقتصادی با اشاره به ورود قابل‌توجه پول به دارایی‌های سهامی و خروج هم‌زمان پول از صندوق‌های درآمد ثابت گفت این جابه‌جایی می‌تواند نشانه افزایش وزن دارایی‌های ریسکی در سبد بخشی از سرمایه‌گذاران باشد. به گفته جان‌جان، اثر نرخ ارز را نباید فقط در تغییر قیمت دلار در یک روز جست‌وجو کرد. رشد دلار در هفته‌های اخیر با وقفه در ارزش‌گذاری شرکت‌ها منعکس می‌شود؛ به‌ویژه در شرکت‌های صادرات‌محور و دارایی‌محور.
فلزات و پتروشیمی‌ها از نمادهای اثرگذار بر شاخص بودند
فلزات اساسی، پتروشیمی‌ها، بانک‌ها و هلدینگ‌های بزرگ از گروه‌های اثرگذار بر معاملات امروز بودند. در میان نمادهای شاخص‌ساز نیز فملی، فارس، تابان، فولاد، شستا، تاپیکو و وبملت نقش مهمی در رشد شاخص داشتند. با این حال، رشد بیش از ۲ درصدی شاخص هم‌وزن و مثبت‌بودن بخش بزرگی از نمادها نشان می‌دهد بازار امروز صرفاً متکی به چند سهم بزرگ نبود و تقاضا تا حد زیادی فراگیر شده بود. جان‌جان در عین حال نسبت به ابهام‌های موجود در صنایع پتروشیمی، معدنی و پالایشی هشدار داد. به گفته او، اثر جنگ بر صنعت پتروشیمی و ابهام درباره نرخ خوراک، به‌دنبال جهش کرک‌اسپرد، از عواملی است که می‌تواند بر چشم‌انداز سودآوری برخی شرکت‌ها اثر بگذارد.
او با اشاره به محدودیت درآمدهای نفتی دولت و اختلال در صادرات پتروشیمی‌ها، احتمال تغییر در شرایط این صنایع را از ریسک‌هایی دانست که سرمایه‌گذاران باید در تصمیم‌گیری‌های خود در نظر بگیرند.
بورس از نظر بازده روزانه از ارز و طلا پیش افتاد
در حالی که بازارهای موازی نیز در سطوح بالایی قرار داشتند، شدت حرکت آن‌ها با بورس قابل مقایسه نبود. دلار آزاد حوالی ۲۷۰ هزار تومان، طلای ۱۸ عیار حدود ۲۶ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان و سکه امامی در محدوده ۲۷۲ تا ۲۷۵ میلیون تومان معامله می‌شد.
به گفته این کارشناس اقتصادی، رشد بورس در معاملات امروز صرفاً نتیجه افت دلار و طلا یا خروج پول از این بازارها نبود. پس از رشد چشمگیر ارز و طلا، بخشی از سرمایه‌گذاران به این جمع‌بندی رسیده‌اند که سهام نیز باید بخشی از اثر کاهش ارزش ریال و افزایش ارزش اسمی دارایی شرکت‌ها را در قیمت خود منعکس کند. به این ترتیب، بورس از نظر بازده روزانه از بازارهای موازی جلو افتاد.
آزمون شاخص ۸ میلیون واحدی و افزایش نوسان
احمد جان‌جان با اشاره به فاصله حدود ۲۳ هزار واحدی شاخص کل تا مرز ۸ میلیون واحد گفت پس از رشد اخیر، افزایش عرضه و شناسایی سود در این محدوده دور از انتظار نیست. از نگاه او، احتمال دارد شاخص این سطح را آزمایش کند و سپس بازار وارد دوره‌ای از نوسان، دست‌به‌دست‌شدن سهام و شناسایی سود شود. او تأکید کرد ادامه روند را نباید فقط با عدد شاخص سنجید و سه متغیر ارزش معاملات، خالص ورود و خروج پول حقیقی و توان بازار برای جذب عرضه‌ها و عرضه‌های اولیه اهمیت بیشتری دارند. به گفته این کارشناس اقتصادی، اگر با افزایش عرضه، ارزش معاملات بالا بماند و پول از بازار خارج نشود، اصلاح احتمالی می‌تواند بخشی از روند طبیعی بازار باشد. اما افت ارزش معاملات هم‌زمان با تشدید خروج پول حقیقی می‌تواند نشانه‌ای برای احتیاط بیشتر باشد. جان‌جان با تأکید بر اهمیت رفتار نقدینگی در روزهای آینده گفت: «در این مرحله، تابلو پول از تابلو شاخص مهم‌تر است.»
