یاسر فلاح، کارشناس بازار سرمایه، در گفتوگو با ذرهبین بورس با اشاره به وضعیت فعلی بازار سهام و رفتار سرمایهگذاران گفت: در شرایطی که بازار سرمایه با «عدم قطعیت بالا» و «بسته بودن معاملات» مواجه است، بخش عمده نقدینگی به سمت صندوقهای کمریسک حرکت کرده است. به گفته او، صندوقهای درآمد ثابت به دلیل نوسان حداقلی و بازدهی قابلپیشبینی، امنترین گزینه برای سرمایهگذاران محسوب میشوند و آمارهای رسمی بورس نشان میدهد که این صندوقها در ماههای اخیر بیشترین ورودی نقدینگی را داشتهاند.
فلاح در ادامه افزود: «در رتبه بعد، صندوقهای طلا قرار دارند که در فضای تورمی و پرریسک اقتصاد ایران، بهعنوان یک دارایی مطمئن برای حفظ ارزش سرمایه شناخته میشوند و نقدشوندگی بالایی دارند.»
اثر افزایش ساعات معاملات صندوقهای کالایی
این کارشناس بازار سرمایه درباره افزایش ساعات کاری برخی صندوقهای کالایی نیز گفت: «این تصمیم میتواند اقدامی مثبت تلقی شود؛ اما به شرطی که سایر زیرساختها نیز همراه با آن اصلاح شود.»
او توضیح داد که افزایش زمان معاملات باعث کاهش شکاف قیمتی با بازارهای جهانی، افزایش عمق بازار و بهبود نقدشوندگی میشود. با این حال، وی تأکید کرد که این اثر زمانی کامل خواهد بود که سیستمهای مرتبط با تسویه وجوه، نظارت بر معاملات و بهروزرسانی آنی NAV نیز همزمان ارتقا یابد.
سناریوی مذاکرات و واکنش بازار سهام
در بخش دیگر گفتوگو، فلاح درباره پیشبینی خود از نتیجه مذاکرات و تأثیر آن بر بازگشایی بازار گفت: «با توجه به الگوهای گذشته، محتملترین سناریو دستیابی به یک توافق موقت و مرحلهای است نه توافق جامع.» به گفته او، اعلام هر نتیجهای—چه مثبت و چه منفی—باعث واکنش هیجانی شدید در بازار سهام خواهد شد.
فلاح توضیح داد که در سناریوی مثبت، سهام گروههای صادراتی مانند پتروشیمی، فلزات اساسی و بانکها رشد میکنند و نقدینگی از صندوقهای طلا و املاک خارج میشود. اما در صورت عدم توافق، تقاضا برای صندوقهای طلا و درآمد ثابت دوباره افزایش خواهد یافت.
شرایط لازم برای بازگشایی پایدار بازار
وی تأکید کرد که بازگشایی منطقی و بدون تنش بازار سهام تنها در صورت شفافسازی سه محور امکانپذیر است:
- افشای دقیق آسیبها مانند اختلال در تولید، قطعی انرژی و میزان خسارتها
- روشن شدن وضعیت زنجیره تأمین شامل مواد اولیه و لجستیک صادرات و واردات
- شفافسازی درباره فروش و شناسایی درآمد و اینکه آیا شرکتها قادر به ادامه صادرات هستند یا خیر
فلاح هشدار داد: «تا زمانی که این فاصله اطلاعاتی میان شرکتها و سرمایهگذاران کاهش پیدا نکند، هرگونه بازگشایی بازار با نوسان شدید و بیاعتمادی همراه خواهد بود.»
توصیه نهایی به سرمایهگذاران
این تحلیلگر بازار سرمایه در پایان تأکید کرد: «در لحظه بازگشایی از هرگونه خرید هیجانی و معامله بدون تحلیل پرهیز کنید و اجازه دهید NAV صندوقها و قیمت سهام بر اساس اطلاعات شفاف و واقعی مسیر منطقی خود را پیدا کند.»
