بهمن فلاح، کارشناس بازار سرمایه، در گفتوگو با ذرهبین بورس درباره دلایل افت اخیر شاخص کل اظهار کرد: بازار پس از بازگشایی مجدد، بهویژه بعد از جنگ چندروزه، مراحل مختلفی را پشت سر گذاشت؛ در مرحله نخست عرضههای سنگینی شکل گرفت که مدیریت شد، سپس تقاضا به بازار بازگشت و در مرحله بعد نیز روند صعودی بازار با پشتوانه عوامل بنیادی ادامه پیدا کرد.
وی افزود: رشد فروش و سودآوری شرکتها از جمله عواملی بود که از روند صعودی بازار حمایت کرد و در نهایت شاخص کل را به محدوده ۲.۵ میلیون واحد رساند.
اصلاح پس از رشد شتابان طبیعی است
فلاح با بیان اینکه هیچ روند صعودی بهصورت دائمی و بدون اصلاح ادامه پیدا نمیکند، گفت: پس از یک رشد شتابان، اصلاح بازار امری طبیعی است. در چنین شرایطی سهامداران نیز اقدام به جابهجایی و بازچینی پرتفوی خود میکنند و نقدینگی به سمت صنایعی حرکت میکند که از ظرفیت رشد و سودآوری بیشتری برخوردارند.
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به معاملات روزهای اخیر ادامه داد: در سه روز گذشته که بازار در فاز منفی و اصلاحی قرار داشت، ارزش معاملات همچنان بالای ۴۰ هزار میلیارد تومان بود و نقدشوندگی بازار نیز حفظ شد.
به گفته وی، با وجود غلبه عرضه بر تقاضا، همچنان تقاضای قابل توجهی در بازار وجود دارد؛ با این تفاوت که بخش عمده این تقاضا در قیمتهای منفی شکل گرفته است.
گزارشهای ۶ ماهه، محرک بعدی بازار
فلاح در ادامه به اهمیت گزارشهای ۶ ماهه شرکتها اشاره کرد و گفت: انتظار میرود از اواخر هفته جاری و طی هفتههای آینده، همزمان با انتشار گزارشهای ۶ ماهه، مسیر نقدینگی در بازار مشخصتر شود.
وی تأکید کرد: در ادامه مسیر، دیگر نمیتوان انتظار داشت تمام صنایع به شکل یکسان و همزمان رشد کنند، بلکه صنایعی که نسبت P/E مناسبتری دارند و در گزارشهای ۶ ماهه رشد فروش و سودآوری بیشتری ثبت کردهاند، بیشتر مورد توجه بازار قرار خواهند گرفت.
این کارشناس بازار سرمایه افزود: در مقابل، شرکتهایی که گزارشهای ضعیفتری ارائه کنند، احتمالاً با فشار بیشتری مواجه خواهند شد. این چرخش نقدینگی میان صنایع، ویژگی طبیعی بازارهای سهام در سراسر جهان است و بازار سرمایه ایران نیز در شرایط فعلی در حال تجربه چنین فرآیندی است.
افزایش ریسکهای سیستماتیک و خروج پول به طلا
فلاح با اشاره به افزایش ریسکهای سیستماتیک در بازار گفت: جنگ اقتصادی و روانی و اتفاقات اخیر پیرامون مسائل بینالمللی، سازمان ملل و محدودیتهای پروازی، باعث افزایش مجدد انتظارات تورمی شده است.
وی ادامه داد: بخشی از اصلاح و افت قیمتها نیز به خروج نقدینگی از بازار سهام و حرکت آن به سمت بازارهای موازی مربوط میشود. برآورد وی نشان میدهد طی هفت تا هشت روز کاری گذشته حدود ۱۶ هزار میلیارد تومان نقدینگی به بازار طلا وارد شده است.
فلاح در عین حال با اشاره به نسبت P/E تحلیلی بازار گفت: با توجه به اینکه P/E تحلیلی کلیت بازار، پس از انتشار گزارشهای ۶ ماهه، در محدوده ۶ قرار دارد، بازار همچنان از منظر ارزشگذاری ظرفیت رشد دارد.
وی افزود: از نظر من، روند صعودی شکلگرفته در بازار میتواند تا پایان سال ادامه داشته باشد.
پیشبینی بورس در معاملات فردا
این کارشناس بازار سرمایه درباره معاملات روز آینده نیز گفت: با توجه به حجم معاملات مناسب و جمعآوری صندوقهای اهرمی در معاملات امروز، به نظر میرسد این صندوقها از فردا با افزایش تقاضا مواجه شوند.
فلاح اضافه کرد: به همین نسبت، در سهام بزرگ و شاخصساز نیز میتوان انتظار افزایش تقاضا داشت؛ چراکه در شرایط فعلی، سهام دارای نقدشوندگی بالا بیشتر مورد توجه سرمایهگذاران قرار میگیرند.
وی اظهار کرد: در صورت افزایش تقاضا در سهام شاخصساز و بنیادی و همچنین صندوقهای اهرمی، انتظار میرود سایر بخشهای بازار نیز تحت تأثیر قرار بگیرند و معاملات فردا در مجموع متعادل و مثبت دنبال شود.
وضعیت گزارشهای ۶ ماهه شرکتها
فلاح درباره عملکرد شرکتها در نیمه نخست سال نیز گفت: هنوز گزارشهای ۶ ماهه بهطور کامل منتشر نشده است، اما عملکرد تولید و فروش شرکتها در ماههای تیر، مرداد و شهریور مناسب بوده است.
وی افزود: با توجه به رشد تولید و فروش شرکتها در این ماهها، انتظار میرود گزارشهای ۶ ماهه نیز عملکرد مناسبی را نشان دهند.
طلا و ارز در مدار مثبت
این کارشناس بازار سرمایه درباره وضعیت بازارهای موازی نیز گفت: بازار طلا و ارز در معاملات امروز حدود ۱.۵ درصد رشد داشتند، اما این میزان نوسان در شرایط فعلی به اندازهای نیست که بتواند اثر قابل توجهی بر معاملات روز آینده بورس داشته باشد.
فلاح خاطرنشان کرد: در دورههای قبلی و در نقاط اوج، صندوقهای طلا با صفهای خرید سنگین مواجه میشدند، اما در شرایط فعلی این صندوقها در وضعیت متعادل و متعادل مثبت قرار دارند که این موضوع نیز به انتظارات تورمی موجود در اقتصاد مربوط میشود.
