به گزارش ذره‌بین بورس، معاملات بورس تهران در آخرین روز کاری هفته گذشته با افزایش تقاضا و رشد دسته‌جمعی نماگرهای اصلی بازار به پایان رسید. شاخص کل بورس با افزایش ۲.۲۶ درصدی به ۷ میلیون و ۷۶۶ هزار واحد رسید و شاخص هم‌وزن نیز رشد ۱.۸ درصدی را ثبت کرد و در محدوده ۲ میلیون و ۶۶ هزار واحد قرار گرفت.
در فرابورس ایران نیز شاخص کل با رشد ۱.۸۸ درصدی معاملات را به پایان رساند.
هم‌زمانی رشد شاخص‌ها با افزایش ارزش معاملات و ورود نقدینگی حقیقی، بار دیگر توجه فعالان بازار را به روند معاملات و احتمال تداوم رونق بازار سهام معطوف کرده است.
بازگشت تقاضا پس از اصلاح
رشد بازار در حالی رقم خورد که بورس تهران پیش از این، دوره‌ای از اصلاح و نوسان را پشت سر گذاشته بود. بازگشت خریداران و افزایش تقاضا در طیف گسترده‌ای از نمادها نشان داد افت قیمت‌ها در روزهای گذشته، دست‌کم در مقطع فعلی، به تغییر پایدار مسیر معاملات منجر نشده است.
در معاملات روز هشتم مهرماه، ارزش معاملات خرد به حدود ۴۲ هزار میلیارد تومان رسید و سرمایه‌گذاران حقیقی نیز نزدیک به ۴ هزار و ۷۰۰ میلیارد تومان نقدینگی وارد بازار سهام کردند.
در این روز حدود ۸۸ درصد نمادها در محدوده مثبت معامله شدند و نزدیک به ۱۲ هزار میلیارد تومان سفارش خرید نیز در پایان معاملات روی تابلو باقی ماند.
مجموع این داده‌ها از برتری محسوس تقاضا در معاملات حکایت دارد؛ با این حال، برای ارزیابی پایداری این روند باید دید چه میزان از نقدینگی واردشده در روزهای آینده در بازار باقی می‌ماند و آیا ارزش معاملات می‌تواند در سطوح بالا تثبیت شود یا خیر.
نرخ ارز و انتظارات تورمی
تحولات نرخ ارز نیز یکی از متغیرهای اثرگذار بر رفتار معامله‌گران در بازار سهام است. افزایش نرخ ارز می‌تواند از مسیر رشد ارزش ریالی درآمدهای صادراتی، انتظارات مربوط به فروش برخی شرکت‌ها را تقویت کند؛ هرچند شدت و جهت این اثر در صنایع مختلف یکسان نیست.
شرکت‌های صادرات‌محور، بنگاه‌های وابسته به مواد اولیه وارداتی و شرکت‌هایی که محصولات خود را در بازار داخلی عرضه می‌کنند، هر یک به شکل متفاوتی از تغییرات نرخ ارز اثر می‌پذیرند.
از سوی دیگر، افزایش ابهامات اقتصادی و نگرانی درباره حفظ ارزش دارایی‌ها می‌تواند تقاضا برای سهام، طلا و ارز را به‌طور هم‌زمان افزایش دهد. در چنین شرایطی، بخشی از رشد اسمی بازار سهام می‌تواند تحت تأثیر انتظارات تورمی و تغییر ارزش دارایی‌ها باشد.
از این رو، تفکیک اثر تورم و نرخ ارز از بهبود واقعی عملکرد شرکت‌ها، یکی از موضوعات مهم در ارزیابی کیفیت رشد اخیر بورس خواهد بود.
گزارش‌های شش‌ماهه در کانون توجه
انتشار گزارش‌های ماهانه شهریورماه و نزدیک شدن به زمان انتشار صورت‌های مالی شش‌ماهه شرکت‌ها، یکی دیگر از متغیرهای مهم پیش روی بازار است.
اطلاعات مربوط به میزان تولید، فروش، نرخ فروش محصولات و هزینه‌های عملیاتی می‌تواند تصویر دقیق‌تری از وضعیت شرکت‌ها ارائه کند و امکان مقایسه عملکرد آنها با دوره‌های گذشته را فراهم آورد.
در این میان، افزایش درآمد فروش به تنهایی به معنای رشد متناسب سود خالص نیست؛ چرا که افزایش هزینه مواد اولیه، انرژی، دستمزد و هزینه تأمین مالی می‌تواند حاشیه سود شرکت‌ها را تحت فشار قرار دهد.
به همین دلیل، در مرحله بعدی معاملات بازار، کیفیت سودآوری و پایداری جریان درآمدی شرکت‌ها می‌تواند اهمیت بیشتری نسبت به رشد صرف درآمد فروش داشته باشد.
شرکت‌هایی که در کنار افزایش فروش، توانسته‌اند حاشیه سود عملیاتی خود را حفظ یا تقویت کنند، از منظر بنیادی شرایط متفاوتی نسبت به بنگاه‌هایی خواهند داشت که رشد درآمد آنها عمدتاً ناشی از افزایش قیمت‌ها بوده است.
مقاومت‌های شاخص در مسیر صعود
از منظر تکنیکال، محدوده ۷.۵ تا ۷.۷ میلیون واحد در روزهای اخیر به یکی از سطوح مهم مورد توجه معامله‌گران تبدیل شده است. در این شرایط، تثبیت شاخص کل بالاتر از محدوده ۷ میلیون و ۵۰۰ هزار واحد می‌تواند زمینه حرکت به سطوح بالاتر را فراهم کند و محدوده ۸ میلیون و ۱۰۰ هزار واحد نیز به‌عنوان یکی از سطوح مورد توجه معامله‌گران مطرح است.
با این حال، تداوم صعود به رفتار معاملات و شرایط کلی بازار وابسته خواهد بود. رشدهای سریع می‌تواند هم‌زمان با افزایش عرضه و شناسایی سود همراه شود و بخشی از مسیر شاخص و قیمت سهام را تحت تأثیر قرار دهد.
ریسک‌های سیاسی و اقتصادی نیز همچنان از متغیرهایی هستند که می‌توانند انتظارات سرمایه‌گذاران و جریان ورود و خروج نقدینگی را تغییر دهند.
بورس در انتظار سیگنال‌های تازه
در مجموع، رشد ۲.۲۶ درصدی شاخص کل، افزایش ارزش معاملات و ورود حدود ۴.۷ هزار میلیارد تومان پول حقیقی نشان می‌دهد بورس تهران در آغاز پاییز با تقاضای قابل‌توجهی مواجه شده است.
با این حال، تداوم این روند به عواملی همچون حفظ جریان نقدینگی، کیفیت گزارش‌های مالی شرکت‌ها، تحولات نرخ ارز و شرایط سیاسی و اقتصادی وابسته خواهد بود.
در این میان، انتشار صورت‌های مالی شش‌ماهه می‌تواند یکی از مقاطع مهم برای سنجش کیفیت رشد اخیر بازار و مشخص شدن فاصله میان رشد قیمت سهام و عملکرد واقعی شرکت‌ها باشد./ تسنیم
