سقوط ارزش دلاری بورس به زیر ۱۰۰ میلیارد دلار، سیگنال مهمی برای بازار سهام است؛ P/E بازار هم می‌تواند به ۵ تا ۵.۵ واحد برسد

علی اسکینی، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگو با ذره‌بین بورس با اشاره به روند معاملات روزهای اخیر اظهار کرد: بازار روز گذشته، بازاری پرعرضه را تجربه کرد؛ به‌طوری که بسیاری از نمادها در قیمت پایانی مثبت بودند، اما آخرین قیمت‌ها به صف فروش و محدوده منفی ۳ درصد رسیده بود. بنابراین طبیعی بود که بازار امروز نیز معاملات خود را با فشار فروش و در محدوده منفی آغاز کند.

وی افزود: از سوی دیگر، درگیری‌ها و ریسک‌های شکل‌گرفته در منطقه و خلیج فارس نیز بر فضای معاملات سایه انداخته بود و به همین دلیل، انتظار نمی‌رفت بازار بتواند روز مثبتی را پشت سر بگذارد یا بدون افت معامله شود.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: با این حال، حجم تقاضایی که امروز در بازار شکل گرفت، قابل توجه و حتی فراتر از انتظار بود. بسیاری از صف‌های فروش خریداری شد و تقاضای مناسبی در نمادهای مختلف شکل گرفت. البته زمانی که سهام در محدوده منفی کامل خریداری می‌شود، قیمت پایانی همچنان در محدوده‌های منفی قرار می‌گیرد و به تبع آن، شاخص نیز می‌تواند منفی باشد.

اسکینی با اشاره به ارزش بالای معاملات گفت: ثبت حدود ۴۰ هزار میلیارد تومان ارزش معاملات و تقاضای شکل‌گرفته در بازار، می‌تواند این خوش‌بینی را ایجاد کند که بازار در برخی سطوح قیمتی به تعادل برسد و از محدوده‌های فعلی حمایت شود.

وی ادامه داد: در شرایط فعلی، از یک‌سو ارزش معاملات در سطح بالایی قرار دارد و نقدینگی قابل توجهی در بازار سرمایه حضور دارد و از سوی دیگر، نرخ دلار آزاد روند صعودی گرفته است. دلار توافقی یا نیما نیز به تبع این شرایط در مسیر افزایش قرار دارد و انتظار می‌رود نرخ ارز در محاسبات و برآوردهای آینده شرکت‌ها در سطوح بالاتری نسبت به یک یا دو ماه گذشته لحاظ شود.

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تأثیر نرخ ارز بر سودآوری شرکت‌ها گفت: به همین دلیل، انتظار سودآوری از بسیاری از شرکت‌ها احتمالاً نسبت به برآوردهای گذشته افزایش پیدا کرده و لازم است نرخ دلار در مدل‌های تحلیلی و محاسبات سرمایه‌گذاران با نگاه جدیدی بررسی شود.

اسکینی در ادامه به ارزش دلاری بازار سهام اشاره کرد و گفت: هفته گذشته ارزش دلاری بازار به حدود ۱۲۰ میلیارد دلار رسیده بود، اما با رشد نرخ ارز، اکنون مارکت‌کپ دلاری بازار به زیر ۱۰۰ میلیارد دلار کاهش یافته است؛ این در حالی است که شاخص بورس در این مدت افت چشمگیری نداشته است.

به گفته وی، کاهش ارزش دلاری بازار می‌تواند یکی از معیارهای مهم ارزندگی باشد و رسیدن بازار به چنین سطوحی، به‌صورت طبیعی زمینه شکل‌گیری تقاضا را فراهم می‌کند.

این تحلیلگر بازار سرمایه افزود: نسبت P/E TTM بازار نیز در حال حاضر حوالی ۸ واحد قرار دارد و با توجه به چشم‌انداز سودآوری شرکت‌ها، ممکن است این نسبت در آینده به محدوده ۵ تا ۵.۵ واحد برسد. از این منظر، می‌توان گفت بازار به محدوده‌هایی نزدیک شده که احتمال شکل‌گیری کف در آن افزایش پیدا می‌کند و فضای افت شدید قیمت‌ها محدودتر به نظر می‌رسد.

اسکینی در عین حال تأکید کرد: نمی‌توان گفت بازار در حال حاضر بسیار ارزان است؛ چراکه بازار سهام در ماه‌های اخیر رشد قابل توجهی را تجربه کرده و از زمان بازگشایی بازار پس از جنگ، شاخص حدود ۷۵ درصد افزایش داشته است. بازدهی یک‌ساله بازار نیز در محدوده ۱۵۰ تا ۲۰۰ درصد قرار دارد که رقم قابل توجهی محسوب می‌شود.

وی درباره وضعیت بازارهای موازی نیز گفت: در بازار دارایی‌ها، دلار همچنان روند صعودی دارد و عوامل مختلفی از جمله تحریم‌ها، کاهش فروش نفت، افزایش ریسک‌های سیاسی و سیستماتیک، کسری بودجه، افزایش تقاضای تجاری و همچنین تلاش برای حفظ ارزش پول، در افزایش تقاضا برای ارز مؤثر بوده‌اند.

این کارشناس بازار سرمایه افزود: رشد نرخ دلار در هفته‌های اخیر قابل توجه بوده و افزایش قیمت ارز، بازار طلا را نیز تحت تأثیر قرار داده است. طلا نیز در روزهای اخیر روند افزایشی داشته؛ حتی با وجود آنکه اونس جهانی پس از ثبت سطوح بالاتر، دوباره به محدوده ۴۳۰۰ دلار بازگشته است.

اسکینی در جمع‌بندی وضعیت بازار سهام گفت: در مجموع، نمی‌توان گفت سهام در حال حاضر گران است، اما از سوی دیگر نیز بازار را نمی‌توان بسیار ارزان دانست. با این حال، روند صعودی نرخ ارز می‌تواند به تثبیت کف قیمتی بسیاری از سهام کمک کند.

وی در پایان خاطرنشان کرد: در شرایط فعلی، به نظر می‌رسد بازار نیازمند زمان و روشن‌تر شدن چشم‌انداز اقتصادی و سیاسی کشور است تا سرمایه‌گذاران بتوانند با دید دقیق‌تر و اطمینان بیشتری برای آینده تصمیم‌گیری کنند.