ریزش شاخص و نقش رفتار سرمایه‌گذاران
به گفته تقی‌نتاج، ریزش اخیر بازار از منظر اقتصادی و مالی کلاسیک توجیه مشخصی ندارد و برای تحلیل آن باید بیشتر به مباحث مالی رفتاری توجه کرد.وی افزود: همان‌طور که رشد بازار در برخی مقاطع نیز توضیح قانع‌کننده‌ای از منظر مالی کلاسیک ندارد، سقوط‌های شدید یک‌روزه نیز نمی‌تواند صرفاً با متغیرهای اقتصادی توضیح داده شود.
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به امکان ارتباط میان بازار ارز و بازار سهام گفت: بخشی از تحولات بازار می‌تواند به موضوع آربیتراژ میان بازارها مرتبط باشد، اما شدت این عوامل نمی‌تواند به‌تنهایی ریزش بسیار سنگین شاخص در یک روز را توضیح دهد.
تقی‌نتاج تأکید کرد: برای بررسی چنین نوساناتی باید از منظر مالی رفتاری به بازار نگاه کرد؛ چرا که رفتار سرمایه‌گذاران در چنین شرایطی الزاماً بر مبنای اصول مالی کلاسیک شکل نمی‌گیرد.
اثر نرخ ارز بر بانک‌های بورسی
وی در ادامه درباره اثر نرخ ارز بر عملکرد بانک‌های بورسی گفت: با توجه به استانداردهای حسابداری، دارایی‌ها و بدهی‌های ارزی بانک‌ها با نرخ مربوطه تسعیر می‌شوند و این موضوع بر سود و زیان بانک‌ها اثر می‌گذارد.تقی‌نتاج توضیح داد: بانک‌هایی که حجم بیشتری از بدهی‌های ارزی دارند، در چنین شرایطی ناچار به شناسایی هزینه و زیان بیشتری خواهند بود؛ در مقابل، بانک‌هایی که سهم بیشتری از مطالبات ارزی دارند، می‌توانند اثر متفاوتی را در صورت‌های مالی خود تجربه کنند.این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: در تحلیل مالی کلاسیک، باید اثر هر سیاست یا مقررات را بر متغیرهای کمی و صورت‌های مالی بررسی کرد. اگر یک مقررات موجب افزایش هزینه شود، طبیعتاً می‌تواند کاهش سود و در نتیجه فشار بر قیمت سهم را به دنبال داشته باشد و در شرایط معکوس، اثر آن می‌تواند مثبت باشد.
ظرفیت رشد قیمت سهام وجود دارد
تقی‌نتاج درباره چشم‌انداز بازار سرمایه نیز گفت: با توجه به شرایط اقتصادی کشور، قیمت اوراق بهادار در یک نگاه بلندمدت و در مقایسه با حدود پنج سال گذشته، در سطوح پایینی قرار داشته است.وی با اشاره به نرخ تورم بالا در اقتصاد ایران افزود: با توجه به تورم شدیدی که بر اقتصاد کشور حاکم است، از منظر بنیادی انتظار می‌رود قیمت اوراق بهادار و به‌ویژه سهام شرکت‌ها ظرفیت رشد بیشتری نسبت به سطوح ثبت‌شده در سال‌های اخیر داشته باشند.این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: قیمت سهام از نظر ذاتی ظرفیت افزایش بیشتری دارد، اما رفتار بازار تاکنون لزوماً این ظرفیت را در قیمت‌ها منعکس نکرده است.
تحریم؛ متغیری اثرگذار بر بازار سرمایه
تقی‌نتاج در پایان با اشاره به شرایط روابط بین‌الملل و تحریم‌ها گفت: تحریم‌ها یک متغیر مهم و اثرگذار بر قیمت سهام در بازار سرمایه ایران هستند.وی افزود: فارغ از نگاه سیاسی، از منظر فنی و با توجه به متغیرهای اقتصاد کلان، تحریم‌ها اثر قابل‌توجهی بر بازار اوراق بهادار و قیمت سهام داشته‌اند.به گفته وی، هر رویدادی که بتواند اثر این متغیر را کاهش دهد، می‌تواند بر قیمت سهام و شاخص بازار سرمایه نیز اثرگذار باشد.تقی‌نتاج در پایان تأکید کرد: با توجه به توضیحاتی که درباره مالی رفتاری و حاکمیت آن بر بازار کنونی ارائه شد، در صورت عدم دخالت نهاد ناظر، رفتار فعلی بازار همچنان تداوم خواهد داشت.
