محمد خیری، کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با ذره‌بین بورس، درباره دلایل رشد بورس در نخستین روز پس از پایان مهلت ۶۰ روزه آتش‌بس اظهار کرد: پیش از هر چیز باید به شرایط بین‌المللی و برداشت بازار از تحولات سیاسی توجه کرد. بسیاری از فعالان انتظار داشتند با پایان این دوره، بازار سهام با افت مواجه شود، اما اتفاقی که امروز رخ داد نشان می‌دهد نگاه غالب بازار به سمت کاهش ریسک جنگ و احتمال ادامه مذاکرات متمایل شده است.
وی افزود: اخبار مربوط به کاهش برخی اقدامات تسلیحاتی، فشار افکار عمومی در آمریکا و همچنین نزدیک شدن انتخابات میان‌دوره‌ای کنگره این کشور، از عواملی هستند که می‌توانند در محاسبات دولت آمریکا اثرگذار باشند. از نگاه بازار، مجموعه این عوامل احتمال بازگشت فوری به درگیری نظامی را کاهش داده است.
بازار به ادامه مذاکرات امیدوار است
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به مواضع دولت آمریکا گفت: اگرچه پیش‌بینی رفتار دونالد ترامپ دشوار است، اما از مواضع او و تیمش می‌توان این برداشت را داشت که در شرایط فعلی فشار اقتصادی و تحریم‌ها یکی از ابزارهای اصلی آنهاست.
خیری ادامه داد: اخبار مربوط به مذاکرات غیرمستقیم و همچنین تحولات مرتبط با عمان نیز در برداشت بازار اثرگذار بوده است. در مجموع، افکار عمومی بازار سرمایه به این جمع‌بندی رسیده که احتمال ادامه مذاکرات و تمدید آتش‌بس وجود دارد و همین موضوع باعث شده بخشی از سرمایه‌گذاران ریسک ورود به بازار را بپذیرند.
وی تأکید کرد: البته این به معنای برطرف شدن کامل ریسک‌های سیاسی نیست و اگر اتفاقی در حوزه جنگ یا مذاکرات رخ دهد، می‌تواند روند بازار را به سرعت تغییر دهد.
نقدینگی بزرگی خارج از بورس منتظر ورود است
خیری یکی دیگر از عوامل مهم رشد بورس را جاماندگی بازار سرمایه از سایر بازارهای دارایی دانست و گفت: در سال‌های اخیر قیمت بسیاری از کالاها و دارایی‌ها رشد قابل توجهی داشته، اما بازار سرمایه متناسب با این رشد حرکت نکرده است.
وی افزود: در حال حاضر بخش قابل توجهی از نقدینگی خارج از بازار سرمایه قرار دارد. حتی در روزهای اخیر نیز نمی‌توان گفت نقدینگی بسیار بزرگی در داخل بازار وجود داشته است؛ بلکه بخشی از پول‌ها خارج از بورس هستند و بخشی نیز در صندوق‌های اهرمی و سایر ابزارهای مالی قرار گرفته‌اند.
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به رشد قیمت مسکن، طلا و خودرو اظهار کرد: در بسیاری از بازارهای موازی شاهد رشدهای قابل توجهی بوده‌ایم، در حالی که بسیاری از سهام بورسی هنوز به قیمت‌های سال ۱۳۹۹ خود نیز نرسیده‌اند؛ این در حالی است که سودآوری برخی شرکت‌ها نسبت به آن زمان چند برابر شده است.
رشد نرخ دلار، سود شرکت‌ها را افزایش داده است
خیری درباره وضعیت بنیادی شرکت‌های بورسی گفت: در کنار ریسک‌های سیاسی، عملکرد ماهانه شرکت‌ها نیز نشان می‌دهد شرایط بنیادی بخش‌هایی از بازار مناسب است.
وی افزود: در گروه پالایشی، گزارش‌های ماهانه شرکت‌ها قابل توجه بوده و رشد فروش آنها می‌تواند در صورت تداوم، اثر محسوسی بر سودآوری سالانه داشته باشد. البته موضوعاتی مانند نرخ خوراک و تخفیف‌های احتمالی همچنان از ابهامات این گروه محسوب می‌شود.
این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: یکی از محرک‌های اصلی بازار، نرخ دلار* است؛ زیرا نرخ ارز در قیمت‌گذاری و درآمد بسیاری از صنایع نقش دارد. رشد نرخ دلار باعث شده سود خالص برخی شرکت‌ها به شکل قابل توجهی افزایش پیدا کند.
خیری با اشاره به شرکت‌های غذایی نیز گفت: در برخی شرکت‌ها، سودآوری نسبت به سال گذشته رشد چندبرابری داشته و این موضوع نشان می‌دهد ارزش‌گذاری برخی سهام با شرایط بنیادی فعلی آنها فاصله دارد.
بورس در مقایسه با طلا و مسکن جذاب‌تر شده است
وی با مقایسه بورس با بازارهای موازی اظهار کرد: طلا در سال‌های اخیر رشد زیادی داشته و قیمت جهانی آن نیز به سطوح بالایی رسیده است. بازار مسکن نیز با وجود رکود معاملاتی، افزایش قیمت را تجربه کرده است. در بازار خودرو نیز شاهد رشد قابل توجه قیمت‌ها بوده‌ایم.
خیری افزود: در چنین شرایطی، بازار سرمایه از نظر ارزش‌گذاری و ظرفیت رشد، همچنان می‌تواند نسبت به برخی بازارهای موازی جذاب باشد. به‌ویژه اینکه بسیاری از شرکت‌ها از نظر سودآوری نسبت به سال ۱۳۹۹ شرایط بسیار بهتری دارند، اما قیمت سهام آنها همچنان فاصله قابل توجهی با ارزش‌گذاری متناسب با این سودآوری دارد.
صندوق‌های درآمد ثابت؛ رقیب جدی بورس
این کارشناس بازار سرمایه درباره وضعیت صندوق‌های درآمد ثابت گفت: شاید در شرایط فعلی یکی از جدی‌ترین رقبای بازار سهام، صندوق‌های درآمد ثابت باشند که نرخ بازدهی آنها به محدوده ۳۹ تا ۴۰ درصد رسیده است.
وی ادامه داد: سرمایه‌گذاری در سهام، در صورت تداوم رشد سودآوری شرکت‌ها و رسیدن قیمت‌ها به نسبت‌های معقول، می‌تواند بازدهی بالاتری از صندوق‌های درآمد ثابت داشته باشد، اما طبیعتاً ریسک بیشتری نیز دارد.
خیری تأکید کرد: اگر ریسک‌های سیاسی و نظامی افزایش پیدا کند، بخشی از سرمایه‌ای که از بورس خارج می‌شود، احتمالاً به سمت صندوق‌های درآمد ثابت حرکت خواهد کرد و لزوماً وارد بازار طلا نمی‌شود.
پیش‌بینی بورس فردا؛ مثبت اما همراه با عرضه
خیری درباره پیش‌بینی معاملات روز آینده بورس گفت: به نظر می‌رسد بازار فردا نیز مثبت اما همراه با افزایش عرضه در برخی صنایع باشد.
وی افزود: در حال حاضر گروه‌های بانکی و خودرویی از نظر جو معاملاتی مورد توجه بازار قرار دارند، اما از منظر بنیادی، گروه‌های پالایشی و برخی هلدینگ‌ها نیز گزینه‌های قابل توجهی هستند.
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به گروه خودرو گفت: فروش‌های بلوکی، بحث واگذاری‌ها و جاماندگی این گروه از بازار می‌تواند همچنان مورد توجه سرمایه‌گذاران باشد. از سوی دیگر، در صورت تداوم روند بهبود عملکرد شرکت‌های خودرویی، افزایش‌های محدود نرخ نیز می‌تواند اثر قابل توجهی بر سودآوری آنها داشته باشد.
وی درباره پالایشی‌ها نیز گفت: گزارش‌های ماهانه این گروه نشان‌دهنده ظرفیت بالای سودآوری است و در صورت تداوم شرایط فعلی، برخی شرکت‌های پالایشی می‌توانند سود قابل توجهی در سال جاری ثبت کنند.
خیری در پایان خاطرنشان کرد: در مجموع، اگر ریسک‌های مربوط به جنگ و تحولات سیاسی تشدید نشود، روند کلی بازار می‌تواند همچنان مثبت باشد. در شرایط فعلی، جریان نقدینگی به سمت بازار سرمایه در حال تقویت است* و با توجه به جاماندگی بورس از بازارهای موازی، می‌توان انتظار داشت بازار در صورت ثبات شرایط سیاسی، یک رشد معقول را تجربه کند.
