با توجه به افزایش عرضهها در معاملات امروز، آیا این موضوع را میتوان نشانهای از آغاز اصلاح بازار دانست؟
مجید عبدالحمیدی افزود: افزایش عرضهها را نمیتوان صرفاً یک سیگنال منفی برای بازار تلقی کرد. معمولاً پس از یک دوره رشد، بخشی از سرمایهگذاران برای شناسایی سود اقدام به فروش میکنند و این اتفاق طبیعی است. بازار سرمایه در مسیر صعودی خود همواره دورههایی از استراحت و اصلاح را تجربه میکند و همین جابهجایی سهام میان معاملهگران میتواند به پویایی و سلامت روند بازار کمک کند.
از سوی دیگر، با توجه به عرضههای اولیه بزرگی که پیشرو داریم، بخشی از فعالان بازار ممکن است نقدینگی خود را برای مشارکت در این عرضهها آماده کنند. با این حال، همچنان شاهد حضور خریداران و گردش نقدینگی در بازار هستیم که نشان میدهد اعتماد به بازار نسبت به گذشته بهبود پیدا کرده است.
با توجه به عرضههای اولیه بزرگ پیشرو، احتمال اصلاح بازار را چقدر میدانید؟
عبدالحمیدی بیان کرد: اصلاح، بخشی از ذات بازار سرمایه است و هیچ روند صعودی پایداری بدون اصلاح شکل نمیگیرد. با این حال، اگر در شرایط فعلی اصلاحی اتفاق بیفتد، به نظر من بیشتر یک اصلاح طبیعی برای تجدید قوا و جابهجایی نقدینگی خواهد بود و نمیتوان آن را به معنای تغییر روند اصلی بازار دانست.
عرضههای اولیه بزرگ ممکن است در کوتاهمدت باعث شوند بخشی از نقدینگی برای خرید این شرکتها کنار گذاشته شود، اما در بلندمدت حضور شرکتهای بزرگ و بنیادی در بازار سرمایه اتفاق مثبتی است و میتواند به افزایش عمق بازار، تنوع گزینههای سرمایهگذاری و جذب سرمایههای جدید کمک کند.
عرضه اولیه نفت ستاره خلیج فارس و پتروشیمی تابان فردا چه اثری بر روند معاملات بورس خواهد داشت؟
عضو هیئتمدیره شرکت ریل گردش ایرانیان گفت: ورود شرکتهای بزرگی مانند نفت ستاره خلیج فارس و پتروشیمی تابان فردا را باید از چند زاویه بررسی کرد. در کوتاهمدت طبیعی است که بخشی از نقدینگی بازار به سمت این عرضهها حرکت کند، اما نباید این موضوع را تهدیدی برای کلیت بازار دانست.
ورود شرکتهای بزرگ میتواند نشانه بلوغ بیشتر بازار سرمایه باشد؛ چراکه با ورود بنگاههای بزرگ اقتصادی، ارزش و عمق بازار افزایش پیدا میکند و اعتماد سرمایهگذاران نسبت به ظرفیتهای بازار سرمایه نیز میتواند تقویت شود.
البته در این میان، نحوه ارزشگذاری اهمیت زیادی دارد. هرچه عرضههای اولیه با قیمتگذاری منطقیتری انجام شوند، احتمال اینکه به جای ایجاد فشار بر بازار، به رشد پایدار آن کمک کنند، بیشتر خواهد بود.
اظهارات اخیر عبدالناصر همتی رئیس کل بانک مرکزی درباره افزایش نیافتن نرخ بهره چقدر در رشد اخیر بورس مؤثر بوده است؟
مدیر تحقیق و توسعه بازار گروه مالی فدک تشریح کرد: نرخ بهره یکی از مهمترین متغیرهای اثرگذار بر بازار سرمایه است، زیرا مستقیماً بر تصمیم سرمایهگذاران برای انتخاب میان بازارهای مختلف اثر میگذارد. زمانی که نرخ بهره در مسیر کنترلشده و منطقی قرار داشته باشد، جذابیت سرمایهگذاری در سهام نسبت به داراییهای بدون ریسک افزایش پیدا میکند.
صحبتهای اخیر رئیس کل بانک مرکزی درباره عدم افزایش نرخ بهره نیز باعث بهبود انتظارات فعالان بازار شده و میتواند در افزایش اعتماد سرمایهگذاران مؤثر باشد. البته رشد فعلی بورس حاصل یک عامل نیست و مجموعهای از متغیرها در شکلگیری این روند نقش داشتهاند.
به جز نرخ بهره، چه عواملی از رشد اخیر بازار حمایت کردهاند؟
وی: بازار سرمایه معمولاً زمانی وارد یک روند مثبت میشود که چند عامل بهصورت همزمان در کنار یکدیگر قرار بگیرند. در شرایط فعلی، جذابیت ارزشگذاری بسیاری از شرکتهای بورسی یکی از عوامل مهم حمایتکننده از بازار است.
بسیاری از شرکتها با وجود رشد قیمتها، همچنان از منظر سودآوری و نسبتهای ارزشگذاری ظرفیت بررسی دارند. از سوی دیگر، بهبود انتظارات نسبت به آینده اقتصادی شرکتها و افزایش توجه سرمایهگذاران به صنایع صادراتمحور، شرکتهای بزرگ، داراییمحور و بنگاههایی که توان حفظ سودآوری دارند، باعث شده نقدینگی با نگاه تحلیلیتری وارد بازار شود.
آیا بورس ایران ظرفیت جذب نقدینگی موردنیاز برای عرضههای اولیه بزرگ را دارد؟
عضو هیئتمدیره شرکت ریل گردش ایرانیان افزود: به نظر من بازار سرمایه امروز نسبت به گذشته ظرفیت بیشتری برای جذب عرضههای بزرگ پیدا کرده است. افزایش ارزش معاملات، رشد تعداد فعالان بازار و حضور سرمایهگذاران نهادی نشان میدهد بورس ایران بزرگتر و عمیقتر از گذشته شده است.
البته برای موفقیت عرضههای بزرگ، قیمتگذاری منطقی، شفافیت اطلاعاتی شرکتها و ایجاد اعتماد پایدار میان سرمایهگذاران اهمیت زیادی دارد. اگر این موارد رعایت شود، عرضههای بزرگ نهتنها میتوانند نقدینگی بازار را جذب کنند، بلکه به توسعه بیشتر بازار سرمایه نیز کمک خواهند کرد.
با توجه به شرایط فعلی، چشمانداز شما از بورس در هفتههای آینده چیست؟
عبدالحمیدی در پایان بیان کرد: به نظر من بازار سرمایه در هفتههای پیشرو همچنان ظرفیت ادامه مسیر مثبت را دارد، اما نباید انتظار داشت رشد بازار بهصورت خطی ادامه پیدا کند. طبیعی است که در مسیر صعود، دورههایی از اصلاح، استراحت و جابهجایی نقدینگی داشته باشیم و این اتفاق لزوماً به معنای تغییر روند بازار نیست.
آنچه اهمیت دارد، کیفیت جریان نقدینگی و بهبود متغیرهای اثرگذار بر بازار است. جذابیت ارزشگذاری شرکتها، بهبود انتظارات نسبت به سودآوری بنگاهها، کنترل انتظارات نرخ بهره و افزایش توجه سرمایهگذاران به داراییهای مولد میتواند از روند بازار حمایت کند.
در ادامه مسیر نیز نمیتوان انتظار داشت همه نمادها با یک سرعت حرکت کنند. بازار به سمت فضای تحلیلیتری پیش خواهد رفت و شرکتهایی که از پشتوانه بنیادی، طرحهای توسعهای، سودآوری پایدار و مدیریت مناسب برخوردارند، میتوانند بیشتر مورد توجه سرمایهگذاران قرار گیرند.
در مجموع، نگاه من به روند کلی بورس مثبت است؛ البته سرمایهگذاری موفق در این مرحله نیازمند انتخاب صحیح، نگاه میانمدت و توجه به ارزش واقعی شرکتهاست. معتقدم بازار سرمایه در حال بازگشت به جایگاه اصلی خود بهعنوان یکی از مهمترین بسترهای تأمین مالی و توسعه اقتصادی کشور است.
