به گزارش ذرهبین بورس، این شرکت برخلاف سرمایهگذاران مالی صرف، رویکردی توسعهای و مدیریتی در قبال داراییها دارد و پرتفوی آن ترکیبی از شرکتهای بورسی بزرگ و پروژههای غیربورسی راهبردی است.
پرتفوی سرمایهگذاری: تمرکز بر غولهای پتروشیمی
ارزش روز پرتفوی فارس در پایان مردادماه ۳۳۰ هزار میلیارد تومان بوده که بخش عمده آن در اختیار شرکتهای بورسی بزرگ است. در این میان، پتروشیمی نوری، پتروشیمی پارس، مبین، بوعلی و فجر ستونهای اصلی پرتفوی را تشکیل میدهند. تمرکز پرتفوی بر این غولهای عملیاتی نشان میدهد فارس از طریق زیرمجموعههایش تقریباً بر تمامی حلقههای کلیدی زنجیره پتروشیمی تسلط دارد؛ از متانول و آروماتیکها گرفته تا خوراک نیروگاهی و محصولات میانی.
در کنار داراییهای بورسی، پرتفوی غیربورسی فارس نیز جایگاه ویژهای دارد. پروژههایی همچون بیلدبلند خلیج فارس و صنایع پلیمر گچساران از مهمترین داراییهای غیربورسی هستند که هرچند ارزش روز آنها قابل سنجش نیست، اما از منظر راهبردی و تأمین خوراک برای زنجیره ارزش، اهمیت بالایی دارند. همچنین سرمایهگذاری در مدبران اقتصاد و پتروشیمی بندر امام نشان میدهد فارس علاوه بر پروژههای توسعهای، نقش مدیریتی پررنگی در هلدینگهای همگروه ایفا میکند.
این ترکیب پرتفوی، تصویری از یک هلدینگ توسعهای و مدیریتی را به نمایش میگذارد که برخلاف بسیاری از سرمایهگذاران مالی، هدف اصلیاش ارزشآفرینی در کل زنجیره است.
درآمدهای عملیاتی: ثبات در کوتاهمدت، انتظار جهش در آینده
در مردادماه درآمد عملیاتی فارس ۲۱ میلیارد تومان بوده که صرفاً از محل سایر درآمدها شناسایی شده است. عدم ثبت خرید و فروش جدید در این ماه نشاندهنده آن است که فارس استراتژی معاملاتی کوتاهمدت ندارد و تمرکز اصلی آن بر نگهداری داراییها و بهرهبرداری بلندمدت است. باید توجه داشت که در هلدینگی با ساختار فارس، درآمدهای ماهانه لزوماً معیار مناسبی برای ارزیابی عملکرد نیست. جریان اصلی سودآوری فارس از محل سود تقسیمی شرکتهای زیرمجموعه شکل میگیرد که معمولاً در فصول مجامع شناسایی میشود. بنابراین نوسانات ماهانه در درآمد، بازتابدهنده واقعیت توان درآمدزایی شرکت نیست.
جمعبندی:
عملکرد مردادماه فارس اگرچه از نظر درآمدی محدود به رقم ۲۱ میلیارد تومان بوده، اما بررسی پرتفوی نشان میدهد وزن بالای داراییها در شرکتهای پتروشیمی بزرگ و پروژههای توسعهای غیربورسی، همچنان پتانسیل رشد بلندمدت بالایی برای این هلدینگ ایجاد کرده است.
فارس بهعنوان یک هلدینگ راهبردی، بیش از آنکه به ارقام درآمد ماهانه متکی باشد، بر مدیریت داراییها و تکمیل زنجیره ارزش پتروشیمی تکیه دارد. همین جایگاه ویژه سبب شده است که سرمایهگذاران بازار سرمایه، این شرکت را نهتنها یک نماد بورسی، بلکه شاخصی برای کل صنعت پتروشیمی کشور بدانند.
نویسنده: شهناز آقایی
