محمد خیری، کارشناس بازار سرمایه، در گفتوگو با ذرهبین بورس، درباره وضعیت استقبال سرمایهگذاران از صندوقهای املاک و مستغلات، صندوقهای طلا و همچنین خروج پول از صندوقهای درآمد ثابت اظهار کرد: شرایط فعلی اقتصاد کشور را میتوان در قالب سه سناریو بررسی کرد.
وی نخستین سناریو را دستیابی به توافق و کاهش تنشها دانست و گفت: در صورت تحقق توافق و کاهش تحریمها، احتمال افت نرخ دلار و تقویت ریال وجود دارد. هرچند این سناریو را چندان محتمل نمیدانم، اما در صورت وقوع، کاهش نرخ ارز میتواند جذابیت صندوقهای طلا را کاهش دهد.
به گفته وی، در چنین شرایطی سرمایهگذاری در صندوقهای درآمد ثابت میتواند گزینهای منطقی برای افرادی باشد که به دنبال بازدهی کمریسک هستند.
وی نخستین سناریو را دستیابی به توافق و کاهش تنشها دانست و گفت: در صورت تحقق توافق و کاهش تحریمها، احتمال افت نرخ دلار و تقویت ریال وجود دارد. هرچند این سناریو را چندان محتمل نمیدانم، اما در صورت وقوع، کاهش نرخ ارز میتواند جذابیت صندوقهای طلا را کاهش دهد.
به گفته وی، در چنین شرایطی سرمایهگذاری در صندوقهای درآمد ثابت میتواند گزینهای منطقی برای افرادی باشد که به دنبال بازدهی کمریسک هستند.
تداوم جنگ؛ دلار در محدوده فعلی، طلا همچنان بدون مزیت جدی
خیری درباره سناریوی دوم یعنی ادامه جنگ نیز گفت: در صورت تداوم درگیریها، پیشبینی میشود دلار در محدودههای فعلی باقی بماند و جهش چشمگیری نداشته باشد. در این وضعیت نیز صندوقهای طلا مزیت ویژهای نسبت به سایر گزینهها نخواهند داشت و همچنان صندوقهای درآمد ثابت میتوانند انتخاب مناسبتری باشند.
سناریوی «نهجنگ نهصلح»؛ افزایش تورم انتظاری و رشد مقطعی طلا
این کارشناس بازار سرمایه سناریوی سوم را تداوم وضعیت بلاتکلیف فعلی عنوان کرد و افزود: در شرایط نهجنگ نهصلح، با توجه به محدودیتهای صادراتی، کاهش ارزآوری و اختلال در واردات، تورم انتظاری در بازار تقویت میشود و همین موضوع میتواند به افزایش نرخ دلار منجر شود.
وی ادامه داد: در روزهای اخیر نیز به دلیل افزایش تقاضای خرد برای ارز، نرخ دلار از محدوده حدود ۱۵۰ هزار تومان تا حوالی ۱۸۰ هزار تومان افزایش یافته است. این شرایط موجب رشد صندوقهای طلا شده، بهگونهای که برخی از این صندوقها طی مدت اخیر بازدهی دو رقمی ثبت کردهاند.
خیری با اشاره به وجود حباب در بازار طلا افزود: بخشی از رشد صندوقهای طلا ناشی از حباب قیمتی در بازار فیزیکی بوده و این موضوع ریسک سرمایهگذاری را افزایش میدهد.
وی ادامه داد: در روزهای اخیر نیز به دلیل افزایش تقاضای خرد برای ارز، نرخ دلار از محدوده حدود ۱۵۰ هزار تومان تا حوالی ۱۸۰ هزار تومان افزایش یافته است. این شرایط موجب رشد صندوقهای طلا شده، بهگونهای که برخی از این صندوقها طی مدت اخیر بازدهی دو رقمی ثبت کردهاند.
خیری با اشاره به وجود حباب در بازار طلا افزود: بخشی از رشد صندوقهای طلا ناشی از حباب قیمتی در بازار فیزیکی بوده و این موضوع ریسک سرمایهگذاری را افزایش میدهد.
هشدار نسبت به تصمیمهای هیجانی
وی تأکید کرد: خروج هیجانی نقدینگی از صندوقهای درآمد ثابت و ورود به صندوقهای طلا تصمیمی پرریسک است، چراکه چشمانداز سیاسی و اقتصادی کشور قابل پیشبینی دقیق نیست.
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به فشارهای اقتصادی ناشی از محدودیتهای ارزی، کاهش ارزآوری و مشکلات تأمین مواد اولیه صنایع افزود: تداوم شرایط فعلی در بلندمدت میتواند اقتصاد کشور را با چالش جدی مواجه کند و ناگزیر به سمت نوعی توافق حرکت خواهیم کرد.
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به فشارهای اقتصادی ناشی از محدودیتهای ارزی، کاهش ارزآوری و مشکلات تأمین مواد اولیه صنایع افزود: تداوم شرایط فعلی در بلندمدت میتواند اقتصاد کشور را با چالش جدی مواجه کند و ناگزیر به سمت نوعی توافق حرکت خواهیم کرد.
توصیه به سرمایهگذاران
خیری در پایان گفت: در شرایط فعلی، حفظ آرامش و پرهیز از رفتارهای هیجانی مهمترین توصیه به سرمایهگذاران است. به نظر میرسد در مجموع، صندوقهای درآمد ثابت در مقایسه با صندوقهای طلا از جذابیت باثباتتری برخوردارند، مگر آنکه تحولات سیاسی مسیر متفاوتی را رقم بزند.
